安踏去年收入首次突破500亿元：增速放缓，斐乐收入下滑
安踏2022年收入首破500亿元，但净利润下滑。3月21日，安踏体育用品有限公司（安踏体育，02020.HK）披露2022年年度业绩。2022年，安踏的收入同比（较上年同期）增长8.8%至536.51亿元，首次突破500亿关口；股东应占溢利同比下降1.7%至75.9亿元；毛利率减少1.4个百分点至60.2%。去年喊出“将在2022年完成对耐克中国的超越”的安踏，今年表示“（集团）在整个中国运动鞋服市场处于领先地位”。来源：安踏集团对比2021年收入38.9%的增速，过去一年，安踏的增长势头有所放缓。对此，安踏解释称，在2022年大部分时间里，集团在特定区域暂停运营若干实体店铺，因此集团的线下零售业务受到客流量显著下跌和消费意欲减弱带来的双重不利影响，拖慢了集团零售表现的增长势头，但拓展电商平台推动线上销售部分抵消了实体店停运的影响。推行DTC（Direct To Customer）模式转型的主品牌安踏，在2022年录得收入同比增长15.5%至约277.23亿元，占总收入的比例增加3个百分点至51.7%。其中，采取DTC模式的安踏业务收入大增60%至136.87亿元，贡献了安踏业务近半收入；传统批发模式下的安踏业务收入则下降39.8%。在安踏业务的盘子里，DTC、电商及传统批发三种模式的收入占比，从2021年几乎各占三分之一到2022年急剧分化，三者收入占比分别为49.4%、34.9%与15.7%。来源：安踏体育2022年年报曾经的“现金奶牛”FILA品牌（斐乐），首次出现年度收入下滑。2022年，时尚运动服饰品牌FILA收入约为215.23亿元，同比下滑1.4%，而FILA品牌此前收入高速增长，安踏收购FILA也被视作教科书级别的收购案例。但实际上，近年来，FILA品牌的营收增速已有所放缓。2019年至2021年，安踏财报披露，FILA的收入增速分别为73.9%、18.1%与25.1%。对于FILA品牌收入下滑，安踏称主要是因为疫情影响了直营零售业务，包括因为暂停运营实体店“导致客流量显著下跌及消费意欲减弱”。来源：安踏体育2022年年报值得一提的是，安踏集团称，旗下Amer Sports（亚玛芬）合营公司实现史上最佳业绩，收入同比增长21.8%的同时实现了盈利。2022年，除了安踏和FILA，安踏集团旗下所有其他品牌录得收入约为44.05亿元，同比增长26.1%。安踏表示，主要是定位高端滑雪专业运动品牌DESCENTE及高端户外生活方式品牌KOLON SPORT业务带动。2022年，只有FILA品牌的毛利率下降了4.1个百分点至66.4%，安踏品牌的毛利率增长1.4%至53.6%，所有其他品牌的毛利率微增0.8%至71.8%。安踏解释称，安踏品牌DTC模式转型拉动毛利率上升，而FILA品牌在2022年受疫情影响，适当加大了零售折扣，此外，FILA品牌的高端产品转型升级以及全球原材料价格自2021年下半年开始上升，导致了该品牌的产品成本率有所上升。从成本来看，过去一年，安踏的收入增加了约43亿元，销售成本也水涨船高，增加了约24亿元至213.33亿元。费用方面，安踏在2022年的销售及分销开支约为196.29亿元，同比增加了约10%。其中，广告及宣传开支占收入比例下降2.1个百分点至10.3%，安踏称是因为在疫情下严控成本；而受DTC模式转型影响，员工人数上升及整体基本工资有所增长，员工成本占收入比例增加1.6%至15.1%；研发活动成本占比则微增0.1个百分点至2.4%。来源：安踏体育2022年年报疫情对零售业的影响，还体现在存货减值上。2022年，安踏录得存货减值约4.14亿元，2021年则为0.75亿元。安踏坦言，鉴于持续的宏观不确定因素，集团将继续采取灵活的“动态管理”方针以应对市场变化，希望在多变的经营环境下维持健康的库存水平。但安踏也表示，随着各项刺激内需的优惠政策推进，集团相信中国运动服饰行业的基础仍然稳健，长期将保持稳中向好的趋势。截至3月21日，安踏体育（02020.HK）收涨9.23%，报收108.9港元，总市值约2955亿元。
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